UBS vient de publier son dernier rapport House View dans lequel il se concentre sur l’industrie mondiale des matières premières. Le rapport présente le dernier objectif de prix de l’or (XAUUSD) de la banque d’investissement à 6.200$/once, porté par les risques géopolitiques et un environnement macroéconomique favorable.
L’or s’échangeait à 5.035 dollars l’once, représentant un léger gain de 0,8% le 20 février. Le métal jaune est resté largement insensible au risque croissant d’une attaque américaine contre l’Iran malgré les négociations nucléaires en cours entre les deux pays.
Le facteur iranien : le renforcement militaire stimule la demande de valeur refuge
L’un des facteurs clés derrière cet objectif de prix élevé pour l’or est l’escalade des tensions entre l’Iran et Washington DC. Ces tensions ont alimenté une hausse des prix du pétrole brut, le Brent s’échangeant à 72$/baril, tandis que les États-Unis amassent des troupes au Moyen-Orient.
Les analystes ont noté que le renforcement militaire américain au Moyen-Orient est d’une ampleur bien plus importante que celui mené pour capturer le président vénézuélien Nicolas Maduro plus tôt cette année. Ce renforcement indique que les États-Unis se préparent à une guerre prolongée avec l’Iran plutôt qu’à une opération ponctuelle comme au Venezuela.
Le stratège d’UBS Dominic Schnider a souligné que bien que les événements géopolitiques individuels aient rarement un impact permanent sur les marchés mondiaux, ils constituent de puissants déclencheurs de pics de volatilité temporaires qui poussent les investisseurs vers des couvertures de portefeuille comme l’or.
Le cycle d’assouplissement de la Fed reste un vent favorable majeur
Au-delà de la géopolitique, l’environnement macroéconomique fondamental reste très favorable pour les actifs sans rendement. UBS s’attend à ce que la Réserve fédérale poursuive son cycle d’assouplissement, prévoyant deux réductions de taux de 25 points de base d’ici fin septembre.
- Taux réels : Des taux d’intérêt réels américains plus bas et un dollar américain potentiellement plus faible devraient agir comme des vents favorables persistants.
- Demande record : La demande mondiale d’or a dépassé 5.000 tonnes métriques pour la première fois en 2025, et UBS s’attend à ce qu’elle augmente encore en raison des achats robustes des banques centrales et de l’activité d’investissement croissante.
La pression du côté de l’offre
De l’autre côté de l’équation, l’offre d’or reste stagnante. Les analystes de Wood Mackenzie estiment que 80 mines épuiseront leurs plans de production actuels d’ici 2028, ce qui signifie que même si la demande des marchés de la joaillerie asiatique et des banques centrales augmente, la nouvelle offre pourrait avoir du mal à suivre le rythme.
L’Europe s’éclaircit : un tournant cyclique pour les actions allemandes
Fait intéressant, alors que les États-Unis font face à des obstacles commerciaux et géopolitiques, UBS devient optimiste sur les actions européennes. Soutenue par une reprise de l’activité économique allemande, où les PMI manufacturiers ont récemment dépassé 50 pour la première fois depuis juin 2022, UBS s’attend à ce que la croissance des bénéfices européens s’accélère à 18% d’ici 2027.
UBS recommande aux investisseurs d’envisager une allocation allant jusqu’au milieu de la fourchette des chiffres simples en or au sein d’un portefeuille diversifié. Avec un objectif de prix de 6.200$/once, la firme considère le métal jaune comme la couverture la plus efficace contre une « gamme de risques de marché et économiques » qui obscurcissent actuellement l’horizon.
Source : Investing.com
Laisser un commentaire