L’appétit vorace de la Chine pour l’or influence le marché mondial des métaux, et cette demande continuera à faire grimper les prix des métaux, selon Michael Howell, fondateur de CrossBorder Capital.
Selon les dernières données de la banque centrale, les réserves d’or de la Banque populaire de Chine s’élevaient à 74,19 millions d’onces troy fines à la fin du mois de janvier, contre 74,15 millions le mois précédent.
La valeur des réserves d’or de Pékin a également bondi à 369,58 milliards de dollars, contre 319,45 milliards de dollars en décembre 2025.
Selon les estimations du World Gold Council, l’or représente près de 9 % des réserves totales de la Chine.
Le marché des métaux a connu des fluctuations importantes au cours des derniers mois.
Le prix de l’or s’échange actuellement à environ 5 000 dollars l’once, soit une hausse de 17 % cette année, sur la division COMEX du New York Mercantile Exchange.
L’argent, matière première sœur de l’or, oscille autour de 80 dollars l’once. Le métal blanc a fortement chuté depuis qu’il a atteint un sommet historique de 121 dollars.
Le boom des matières premières va se poursuivre, avec une attention particulière pour le pétrole et l’or, a déclaré M. Howell lors d’une récente interview avec Siyamak Khorrami, animateur de l’émission « California Insider » sur EpochTV.
Les marchés financiers mondiaux connaissent un boom des matières premières, en particulier dans le secteur industriel, qui coïncide avec le développement des infrastructures d’intelligence artificielle. Dans le même temps, selon M. Howell, le secteur de l’énergie connaît également une augmentation spectaculaire.
« Le regain d’activité économique à l’échelle mondiale fera remonter les prix du pétrole, actuellement à un niveau modéré », a-t-il déclaré. « L’or a connu une formidable remontée au cours des 18 derniers mois. Il a déjoué la plupart des prévisions, mais continue de grimper. »
La Chine joue un rôle prépondérant dans cette ascension fulgurante.
Bien que les traders particuliers alimentent des flux importants vers les investissements dans l’or, la Chine se livre depuis des années à une frénésie d’achats d’or dans le cadre des efforts de dédollarisation du pays.
Depuis plus d’une décennie, Pékin diversifie ses réserves de change afin de réduire son exposition au dollar américain et aux actifs américains, en particulier aux titres du Trésor.
En octobre, les avoirs chinois en dette américaine sont tombés à 688,7 milliards de dollars, soit une baisse de près de 10 % par rapport à l’année précédente, selon les données du département du Trésor.
Des informations ont fait état que les autorités chinoises auraient conseillé aux banques de réduire leurs avoirs en obligations d’État américaines en raison de la volatilité des marchés. Si cela se reflète dans les données au cours des prochains mois, cela pourrait renforcer les projets à long terme de la Chine visant à abandonner le dollar et à conserver l’or.
Force influente sur les marchés de l’or
Selon M. Howell, la Chine restant l’un des plus gros acheteurs mondiaux, elle conservera également une influence considérable sur les marchés mondiaux de l’or.
« La hausse du cours de l’or s’explique par la situation en Chine », a-t-il déclaré.
Ce n’est un secret pour personne que la Chine a largement influencé le marché mondial des métaux par sa demande physique, que ce soit pour la consommation industrielle ou l’utilisation au détail.
Mais l’activité récente sur le Shanghai Futures Exchange indique que Pékin influence également les prix, a déclaré Ewa Manthey, stratège en matières premières chez ING.
« L’augmentation du chiffre d’affaires et des positions ouvertes indique un rôle plus important du positionnement spéculatif dans la dynamique, et notamment, des ruptures de prix importantes de l’or et de l’argent se sont produites de plus en plus souvent pendant les heures asiatiques, l’Europe et les États-Unis suivant plutôt que menant », a déclaré Mme Manthey dans une note de recherche publiée le 6 février.
Selon Mme Manthey, les investisseurs nationaux se tournent de plus en plus vers les contrats à terme sur matières premières pour exprimer leurs opinions macroéconomiques et couvrir leurs risques, car les marchés immobiliers sont faibles, les actions sont irrégulières et les sorties de capitaux font l’objet de contrôles plus stricts.
Dans ce contexte d’incertitude économique et géopolitique, les métaux, qu’ils soient de base ou précieux, sont devenus un canal d’investissement alternatif plus important.
Le fait que l’or se négocie à un prix élevé en Chine envoie divers signaux aux marchés mondiaux, principalement celui indiquant que le stockage national est en cours. Selon Ewa Manthey, cela signifie que l’offre se resserre et que la disponibilité mondiale pourrait diminuer.
Bien que les fondamentaux l’emportent sur les forces spéculatives à court terme dans le domaine des métaux précieux, des rumeurs influentes peuvent déclencher une plus grande volatilité et des corrections de prix soudaines et plus marquées.
La grande dépréciation monétaire
L’un des facteurs à long terme qui soutiennent la tendance haussière de l’or est la création monétaire.
Au fil des ans, la Chine s’est fréquemment livrée à une dévaluation monétaire par le biais de programmes de relance agressifs.
M. Howell estime que les autorités ont injecté plus de 1 000 milliards de dollars de liquidités dans le système financier afin de soutenir la deuxième économie mondiale dans un contexte de baisse de la demande des ménages, de conflits commerciaux et de ralentissement de l’activité industrielle. Dans le même temps, la Chine est aux prises avec une dette colossale.
« La Chine est probablement le pays qui connaît le plus gros problème, car elle reste confrontée à cette énorme dette immobilière qui pèse sur l’économie », a déclaré M. Howell.
Bien qu’Evergrande et Country Garden n’aient pas retenu l’attention internationale ces derniers temps, les répercussions de l’éclatement de la bulle immobilière chinoise persistent, avec une montagne de dettes.
Aujourd’hui, la dette publique générale de la Chine représente plus de 100 % du produit intérieur brut, reflétant la dépendance de longue date à une croissance alimentée par le crédit.
Selon Howell, la seule solution pour les autorités afin d’éviter une crise alimentée par la dette est d’imprimer de l’argent. Bien que les défauts de paiement constituent une stratégie, ils détruiraient inévitablement le système de crédit.
« Ce qui se passe, c’est que les banques centrales interviennent et impriment de l’argent, et c’est la solution à toutes les crises financières auxquelles on peut penser, et ce sera la solution aux crises financières futures », a déclaré Howell.
« Étant donné que les niveaux d’endettement augmentent inexorablement année après année, les politiciens repoussent le problème à plus tard », a-t-il déclaré. « Ils n’ont aucune envie de contrôler les dépenses et pensent simplement que la solution la plus facile consiste soit à s’endetter davantage, soit à imprimer de l’argent. »
À une époque où les actifs sont devenus le placement de prédilection des investisseurs institutionnels et des traders amateurs, l’une des stratégies les plus importantes consiste à s’abstenir de vendre de l’or.
« Il ne faut pas vendre d’or en ce moment », a-t-il déclaré. « D’un point de vue stratégique, il faut conserver son or. »
Aussi précieux que l’or
Selon M. Howell, l’or pourrait atteindre 10 000 dollars l’once dans dix ans, et il n’est pas le seul à présenter des prévisions optimistes.
Yardeni Research prévoit un prix de 10 000 dollars d’ici la fin de la décennie.
« Tout cela est dû au fait que les tensions géopolitiques croissantes entraînent une course à l’armement militaire et que les entreprises de défense ont besoin de métaux pour augmenter leur production », a déclaré Yardeni Research dans une note de recherche publiée le 25 janvier.
« La course à l’armement géopolitique dans le domaine de l’intelligence artificielle, qui entraîne une augmentation des dépenses d’investissement dans la technologie, contribue également à la hausse des prix des métaux. »
Parallèlement, des « courants profonds » soutiennent la remontée de l’or, tels que les dépenses déficitaires des États-Unis et les achats des banques centrales, a déclaré David Miller, gestionnaire de portefeuille senior chez Catalyst Funds.
« Ce sont des forces très puissantes qui devraient faire grimper le cours de l’or de manière significative au cours des trois, cinq, voire dix prochaines années », a déclaré M. Miller dans une note envoyée par e-mail à The Epoch Times.
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